注册制全面推行企业债公司债发行 券业人士称超预期

新《证券法》正式推行第一天，债券发行全面启用注册制，这一变化成为众人关注的焦点。这一变化不仅牵涉到监管政策的调整，还对债券市场参与者的职责和操作流程产生了深远的影响。

注册制实施概况

资本市场迎来重大变革，债券发行全面注册制正式实施。自3月1日起，新《证券法》正式生效，加速了这一改革步伐。发改委、证监会以及两大交易所迅速响应，相继发布了一系列通知。此举标志着债券发行审核制度将以信息披露为中心，进一步深化监管，确保从申报阶段起便全面纳入监管体系。

这项改革对过去的债券发行体系进行了大幅度的优化。自90年代债券发行体系确立至今，它经历了持续的发展与变革。现在，转向注册制是资本市场需求的必然体现。

企业债发行流程变化

新规实施后，企业债券的发行程序有了显著调整。有中型券商的债券负责人提到，今后在处理和审查方面的效率将有显著提高。过去，发行者必须等待省发改委提供转报文件，而现在这一步骤已被取消。但若项目涉及固定资产投资，省级发改委需对募集资金的使用项目提出具体意见，并承担相应责任。

新规简化了流程，却提高了对重要环节的监管力度。面对这种情况，企业既面临挑战，也遇到机遇。它们必须重新考虑债券发行策略，并据此调整操作流程。

证券交易所相关通知与行动

上海证券交易所和深圳证券交易所就债券发行注册制向市场参与者发布了通告。上交所对相关规定进行了详细解答。在审核过程中，他们主要关注发行企业和上市企业的资格。对于2020年3月1日之前收到的公开发行公司债券申请，仍按照旧规定进行处理。

交易所作为债券一级市场的关键监管机构，相关通知具体指出了其在注册制框架内的监管导向。这为市场参与者提供了更为明确的政策指导，有助于他们更有效地进行债券交易活动。

注册制率先在债券市场实施的原因

注册制为何在债券市场先行实施，这是众人关注的重点。当前，大家对实体经济的资金流动感到忧虑，而且股权再融资的周期较长。相比之下，债券发行流程较为简便，对公司的治理结构影响较小。现在正是一个推行债券发行注册制的良好时机。

选择这样的时机，体现了决策者的全局思考。现在经济形势复杂多变，债券市场在满足企业资金需求方面能提前行动，这对减轻实体经济的资金紧张状况，推动经济的平稳增长大有裨益。

相关方责任与影响

发行人对信息披露的标准提升了，中介机构的责任也加重了。业内人士普遍觉得，这有助于债券违约问题的市场化解决。此外，发改委计划在将来协助证监会，共同打击企业债券领域的违规行为。

强化责任有助于维护市场秩序。若各参与方在债券发行环节严格处理各项事务，债券市场的信用状况将得到改善，进而使投资者对债券市场投资更加安心。

自律监管配套措施

上交所对公司在债券注册后的自我监管措施进行了说明。申报即纳入监管的原则被反复提及，同时，对发行方和证券服务机构的职责要求得到了加强。

注册制下，强化监管是必须的。这样的监管有助于维护投资者权益，同时也能保证债券市场稳健、持续地增长。

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